市场预期特朗普可能任命“鸽派”美联储主席 美债期权出现看涨趋势

根据XM外汇官网APP的鸽派信息，随着市场对特朗普可能选择一位“鸽派”接替现任美联储主席鲍威尔的市场猜测加剧，美国国债期权市场逐渐显现出看涨倾向。预期过去一周，特朗基准国债收益率有所回落，命美美债期权交易情况也反映出投资者情绪的联储微妙变化。

近期有媒体报道，主席特朗普有意在鲍威尔任期结束前更换他，期权趋势任命一位倾向于快速降息的出现新主席。这则传闻一度使得30年期美债收益率在7月16日升至5.07%，看涨创下5月以来的鸽派新高。

不过，市场白宫随后声明总统一直没有计划在鲍威尔任期结束前进行任何更换（即明年5月），预期这一声明减轻了市场忧虑，特朗导致因通胀重新上升而遭到抛售的命美美债长期美债开始反弹。

鲍威尔则明确表示，将在考虑降息之前评估特朗普新一轮关税政策对经济的影响。他的谨慎态度为市场增加了不确定性，投资者因此将注意力集中到7月30日的联邦公开市场委员会(FOMC)利率决策上，以获取更多政策指引。

同时，美联储理事沃勒近期罕见提及应在7月降息，进一步引发市场对美联储内部意见分歧的关注。

在利率回落的背景下，30年期美债看跌期权的风险溢价有所减小。此前由于市场担忧收益率上升，导致看跌期权偏好激增，使得期权“倾斜率”达到历史极端水平。而随着收益率降至7月22日的约4.9%，这一倾斜现象有所缓和，显示出投资者对进一步大幅下跌的担忧减轻。

与此同时，10年期国债期货市场也出现了大量看涨交易。本周一和二，约5.4万份9月看涨期权合约成交，总溢价约2300万美元。这些合约押注10年期收益率将在8月22日前跌至约4.25%，目前该收益率约为4.34%。

摩根大通的客户调查显示，截至7月21日的一周内，客户对于美国国债的多头和空头头寸均有所增加，同时保持中性头寸的比例有所下降，表明市场立场更加分化。整体净多头仓位略有减少。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，截至7月15日的一周内，资产管理机构在多种美国国债期货合约上的净多头仓位显著减少，尤其在5年期到超长期国债（Ultra Bond）范围内。此类减仓操作中，市场利率每波动0.01%（即一个基点），其持仓市值变动总额约为1.64亿美元。其中，Ultra 10年期和普通10年期国债合约的减仓最为明显，分别对应约5000万和4000万美元的持仓价值对一个基点利率变动的敏感度。

同时，杠杆基金开始回补10年期国债的空头仓位，回补规模相当于利率每变动一个基点，其相关头寸市值减少了约5600万美元，表明部分投机资金正在转向更加中性的操作策略。